|
מדי חודש מתמקד העלון באחד מן הנושאים המטופלים במחלקות השונות של משרדינו: מיסוי, נדל"ן, מיזוגים ורכישות, אסטרטגיית ורישום פטנטים, חברות טכנולוגיה ויזמות, ניירות ערך והנפקות, סימני מסחר, ביוטכנולוגיה, מכשור רפואי, משפט ואינטרנט, פירוקים, עבודה, ליטיגציה, עסקאות בינלאומיות, משפט מסחרי ואחרים.
אנו מקווים כי תמצא בין דפי הגליון טיפים וכלים יעילים ושימושיים, המאפשרים בין היתר גישור בין השפה המשפטית (ה"משפטולוגיה") לבין השפה והתובנה המסחרית. נשמח לשמוע את דעתך, שאלותיך והערותיך, כמו גם הצעות לנושאים ועניינים נוספים שהנך סבור כי ראויים לדיון מעל דפי עלון זה . כתובתנו : | Eitan-Mehulal@em-lg.com
| |
גיוס הון מבוקר – מהיר, זול ובשליטת החברה | |  | | מאת עו"ד ניר ויסברגר |
| | | מכירים את התהליך הארוך, היקר והכואב לעתים של גיוס הון מהציבור באמצעות תשקיף? מתוסכלים מהשחתת זמן ניהול יקר, תשלום שכר יועצים אין סופי והסתפקות בגיוס הון, שאם וכאשר הוא בסופו של דבר מתממש, זה קורה לאו דווקא במועד שרציתם ולא במחיר למניה עליו חשבתם? זה לא חייב להיות כך. ראו למשל את המכשיר הפיננסי הקרוי | At the Market Offering, או Controlled Equity Offering.
מסלול זה פתוח בפני חברות שמניותיהן נסחרות בבורסה בארה"ב ועומדות בתנאים מסוימים; תחילתו בתשקיף מדף קצר, שעיקרו הפניות לדיווחיה השוטפים של החברה, בתוספת עדכונים מסוימים, וסופו יכול להיות בגיוס כספים בזמן קצר, באמצעות מכירת מניות החברה במסגרת המסחר השוטף בבורסה, בבת אחת או במספר מנות.
| התהליך מאופיין ביכולת החברה לשלוט בפרמטרים העיקריים, ביניהם מספר וגודל מנות הגיוס לפי צורכי החברה; עיתוי הגיוסים לפי צורכי החברה ותנאי השוק והמחיר למניה והכל תוך מזעור עלויות התהליך. משהוגש תשקיף המדף, תוכל החברה לבחור לפיו את העיתויים הנוחים לה לגיוס כל מנה, על פני כשנתיים, ולנצל הזדמנויות ומחירי שוק הנוחים לה ולצרכיה כדי למקסם את פירות התהליך. |
| בנק ההשקעות המלווה את החברה מסייע במכירת המניות, במסגרת המסחר השוטף בבורסה, בעמלות נמוכות יחסית למקובל בתשקיפים, מאחר והתהליך איננו כולל התחייבות חיתומית וגם לא מצגות מכירה.
היועצים המקצועיים של החברה ושל בנק ההשקעות, אינם עוסקים בטיפול המשפטי והחשבונאי המקיף והמתמשך, הנדרש במסגרת תשקיף מסורתי.
לכלי זה אפקט דילול מתון בהשוואה לכלים אחרים, אשר בעת הזו דורשים בדרך כלל ללוות הנפקות אקוויטי בחבילה הכוללת גם ניירות ערך המירים Warrants, Options.
| לתהליך זה יש גם פוטנציאל למתן מימושי יתר במועד הגיוס בהשוואה לאמצעי הגיוס המסורתיים .אם בשלה השעה להפעיל במקביל או במקום כלי זה גם אמצעי גיוס מסורתיים, אין בו כדי למנוע זאת, שכן אין כל חובה להפעילו גם משהוגשו מסמכי הגיוס לרשויות, והחברה בלבד תחליט בכל עת על הפעלה או הדממה של כלי זה, לפי צרכיה, מצב השוק, הביקוש למניותיה ומחירן. לרגע נשמע טוב מדי מכדי להיות אמיתי? רק לאחרונה דווחה חברת קומפיוג'ן על השלמת מהלך בן כחודש וחצי, בו עשתה שימוש בכלי זה לגיוס של כ- 20 מיליון דולר, הגיוס בוצע בסיוע בנק ההשקעות האמריקאי קנטור פיצג'רלד, שמשרדנו שימש כבא-כוחו. המהלך התאפשר לאחר הזינוק במניות החברה בתקופה שקדמה, בין היתר, בעקבות פרסומים חיוביים, צריך לנסות כדי להאמין. משרדנו יקיים בתאריך 23/3/2010 מפגש אנטרנטי להצגת כלי גיוס זה.
| * טור זה פורסם גם בגלובס 8.3.2010
|
|
|
| | | | | | | הערה: הנושאים הכלולים בידיעון זה תוארו בתמציתיות לצורך מתן מידע כללי בלבד, ואין לראות בהם משום חוות דעת או ייעוץ משפטי. | | |
|
|
